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自有资金形式收购，成为桑德再生资源的硬资产。
但硬币的另一面是，所收购的公司均出现不同程度的亏损，而一次收购那么多，资金从何而来。公司真实的财力无疑是广受外界关注的焦点之一。因此，除了日常的利润积累和已运营的BOT项目之外，桑德旗下有两家重要的融资平台，桑德国际专注于水务市场，而桑德环境则专注于固废领域。
2014年，股市尚值高位，加之与地方环保诉求日期上升，桑德环境有着极强的融资能力，桑德环境源源不断的支撑着对公司的收购，包含废旧家电、再生资源等领域。
前述某集团一位离职高管告诉《能源》记者：“环保一项离不开资本支持，所以你看近些年扩张比较快的都是资本+实业的公司。一些没有上市的企业会很尴尬，而上市的企业一般都会有很多机构的股份，桑德只有绑定清华系旗下的启迪科技，才有可能玩的起。”
只是与国有巨头天生自带融资平台的优秀基因相比，桑德的绑定颇有几分无奈的味道，起源于两年的一次做空危机。
2014年2月，Emerson Analytics发布了一份名为《桑德国际——陷入困境的水处理专家》长达55页的报告，报告置疑了2011年至2013年，桑德国际夸大了收入及盈利的证据，以及桑德国际的账目混乱及账目问题。使得2月4日桑德国际停牌，停牌时的价格为每股7.58港元，而Emerson将桑德国际的目标价定为每股2.4港元，资产缩水近2/3，触发桑德环境停牌。
由于报告发布正值桑德环境快速扩张时期，由之得出了公司规模迅速扩张超出公司资金储备能力。
万事俱备，本可激流勇进，然而却在此折戟。一半是海水，一半是火焰，这或许是对当时的文一波处境最为贴切的描述。一位不愿具名的分析师告诉《能源》记者：“当时，文一波面临两难抉择，不得不宣布出售其持有的旗下桑德环境2/3资产，拆东墙补西墙，也是无奈之举。”
熟悉文一波的人说，那时候，在清华系的私下聚会中，文一波透露出希望清华控股注资的想法，至少对于桑德国际本身来说，清华系的资金能够解决了近期的财务窘况，还能为日后的提升发展打下坚实的基础。“至少被清华系收购好过被其它资本恶意收购。”一位业内人士猜测，在桑德环境股份转让后，桑德集团仍然持有其15%的股份，位列第二大股东，清华控股、启迪科服、与清华资产分别持有20%、3%、0.8%的股权。我们很难说，到底是文一波主动引资还是清华系的主动注资，但资本注血促成了桑德管理层职能的转变，这并非国内企业首例。
2008年，由于国内“三聚氰胺”事件发酵，国内多数乳制品企业遭遇了资金链困境。彼时，摩根欲抄底蒙牛。“乳业强人”牛根生通过“企业家俱乐部”的平台，通过转让资产的形式，以稀释自身股权的代价，使“俱乐部”的其他成员输血，共同注资避免了蒙牛遭外资收购。
但股权变革所带来的另一个矛盾点是，获得了资本支持的桑德主业并未受到较大冲击，对于失去了首要决策权的文一波来说，文一波的职能更多向更纯粹的桑德顶层设计、战略规划而非执行，对于离不开强人治理的民营企业来说，也许又并不一定是一个好消息。
颠覆还是被颠覆?
尽管在市值上远远低于北控、首创这样的明星企业，但对于民营企业来说，在大流中逆势前行，桑德已然成为了风头正劲的明星公司，“桑德”变成了”互联网+环卫“新行业标签，无疑让公众对他们有了更多的期待。
就在E20环境平台举办的固废战略论坛上，一位在场人士向文一波提问：“这是否意味着桑德已经找回了环卫+互联网的状态?文一波不愿发表类似的言论，但无论如何，在他多次亮相中，能从他的言谈里感受到中国的固废产业可以以一种全新的姿态发展。
传统系的焚烧发电为主业的企业是文一波的反对者，在一些公开场合，文一波也能感觉到这些企业对他的“恶意”。他们认为，源头减量是从垃圾焚烧发电产业“夺食”。在E20固废战略论坛上，重庆三峰环境集团总经理毫不客气表示：“要是真按照文总您的做法，你让我们做垃圾焚烧发电的都别活了。”
还有一些老牌的产业代表认为，环保行业是传统产业，Sound(桑德集团英文名称) is not sound，并不适合玩“互联网+”，文一波应当用一种接近尾声的商业模式，毕竟他是民营企业，他得挣钱，他和光大、北
