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无抵押信用不需要依托于实际的抵押品，而是市场主体因为自身的资信情况就拥有的信用额度，其本质是以市场主体自身的净资产作为抵押，但是其可靠性相比抵押信用较差。国外各电力市场一般不允许市场参与者将其作为金融性的中长期交易的信用额度，否则市场主体的投机成本将大幅降低。
市场主体的交易风险是指在市场交易中可能发生的损失。如果市场主体无法承受这些损失，则会发生违约行为，给交易中心及市场中的其他成员带来经济损失。市场主体的可能损失应考虑每一项交易的损失，需要先分别计算其在每一个交易品种中的风险，然后累加得到其总的风险。考察某一置信水平下其可能发生的损失是在险值VaR的思想，国外各电力市场对于风险的控制水平要求不一样，故他们对于市场主体风险的具体计算方法也有一些不同。
如何准确计算市场主体的偿债能力以及他们在市场中可能产生的最大费用是市场风险控制的两大重点内容。根据上文的论述，信用体系中的体系框架的具体关系如下式所示：
总信用额度≥总信用要求
总信用额度 = 无抵押信用额度 + 抵押信用额度
总信用要求 = 潜在的总交易风险
在实际应用中，除了中长期风险和现货交易风险，信用要求中还应该考虑其他特殊类型的交易风险。比如，如果市场主体是售电公司，在其违约被停止交易后，其代理的客户仍然需要用电，并且只需支付合同电价。停止交易期间客户用电所产生的合同电价与现货电价的差价费用，也是交易风险需要提前考虑到的内容。
3、信用评价体系
电力市场信用评价体系的主要目的是确定市场主体的总信用额度，主要内容如图2所示。首先，对市场主体进行信用评分，根据评分确定其信用评级;拥有被认可的第三方信用评级的市场主体，采用第三方评级结果。市场运营者将根据市场主体的信用评级判断其是否达到进入市场进行交易的要求，并相应地赋予其一定的无抵押信用额度。市场主体无抵押信用额度和抵押信用额度之和，就是其总信用额度。
图2 电力市场信用评价体系
市场主体必须满足一定条件才能参与电力市场并开展交易活动。一般来说，市场主体需要满足以下几个方面的要求：1.是与电力行业相关的个人或法人;2.必须有自身的风险管理能力;3.必须受过市场培训，熟悉市场规则;4.对于市场管理方下达的指令能够迅速做出回应;5.市场主体的资产规模必须达到一定要求。
其中特别需要关注的是第二点与第五点。电力市场比较关注市场主体自身的风险管理能力，市场管理者一般会详细考察市场主体的风险管理办法，达到市场要求才允许进入。电力市场一般对市场主体的资产规模有较高的要求，资产规模较小的售电公司并不是直接参与到批发市场中。以PJM为例，其对参与现货市场的市场主体的资产要求是有形净资产达到50万美元或有形资产达到500万美元。此外，新英格兰电力市场ISONE还要求市场主体的信用评级必须在BBB-或Baa3以上。
计算信用评分的经典方法是Z-score模型，由纽约大学斯特恩商学院教授Altman教授于1968年提出，用来分析判断对象企业是否具有破产的风险。该模型的思想在今日仍然适用。Z-score模型通过分析对象的多个财务特征值将企业分为“将要破产”和“不会破产”两类。判断结果存在中间情况，即无法判断是否有破产风险。
Altman教授使用了1946-1965年间的66个企业的22个财务数据来拟合1968年的Z-score模型，包括33个已经破产的企业和33个未破产的企业。通过统计检验的方法，发现包含下述5个变量的线性模型置信度最高。这个模型如下式所示：
Z = 1.2˙X1 + 1.4˙X2 + 3.3˙X3 + 0.6˙X4 +1.0˙X5
其中，X1是营运资本与总资产的比率，X2是留存收益与总资产比率，X3是息税前利润与总资产比率，X4是所有者权益的账面价值与总负债账面价值的比率，X5是销售收入与总资产的比率。使用二十一世纪的数据进行检验，该模型预测一年后情况的预测准确率达到90%以上，两年后情况的预测准确率仍在70%以上。
随后，考虑到小规模非上市的企业，Altman教授在1977年提出了一个新的模型作为原有模型的补充。新的模型被称为ZETA模型，是一个包含7个变量的线性模型。相比起Z-score模型，ZETA模型不再考虑销售收入，而是更多地考虑与债务相关的流动性以及资产规模。ZETA模型预测一年后情况的预测准确率约为90%，五年后情况的预测准确率仍接近70%，相比Z-score模型预测时间更加长。
1995年，Altman针对发展中国家的新兴市场提出了Z3模型，相比Z-score模型，Z3模型取消了销售收入一项，并加入常数项。信用评分可以分为ABCD四个大的等级。AAA、BBB+ 、CCC+以及D对应的Z得分为8.15、6.25、3.30以及0。
