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美国天然气价格在历经16个月低迷后，于近日首度突破3美金/百万英热单位。考虑到这是一个供求基本面推动大宗商品价格上涨的典型例子，油气君希望能够本文帮助各位投资者直观地对美国天然气近期的上涨有一个更好的理解。
首先，油气君需要提到的是，虽然油和气不分家，这是由其产生机理所决定的，但是其市场的驱动因素却还是有所不同，主要体现在原油本身是全球市场化交易，而天然气是区域市场化交易，同时也形成了油和气相关的产品以及企业本身在市场上的直接面对大宗商品价格波动(exposure to the commodity fluctuation)时所受的影响也有不同。
由于美国天然气属于典型的区域市场化交易而非全球市场化交易，因此能够直接影响其价格波动的因素往往主要集中于较为容易把握的区域供求基本面以及围绕这个基本面所形成的场内预期所营造的场内情绪。虽然美国天然气价格也受投机资金的影响，但是其交易特点就是虽然可以被预期所影响，但是一旦出现扎实的供求基本面变化数据，那么从一定时间跨度来看，价格还是同这个供求基本面紧密联系的。说到这里，就不得不提到近日美国天然气价格在时隔16个月后重新涨回3美金/百万英热单位这个事，见下图。
从上图可以看出，美国天然气价格从今年4月初至今涨幅超过50%。一般来说，在没有过冷过冷等天气影响下的时候，美国天然气价格同美国天然气库存增减幅度高度相关，这个相关性要远强于原油价格同美国原油库存增减幅度的相关性。说到此，油气君就不得不提到今年4月至今的美国天然气库存增量创下过去4年来的最低值，见下图。
上图是过去7年的4月份到9月初的美国天然气库存增量对比统计。从上图可以很直观地看出，今年美国天然气库存增加幅度几乎同过去7年来的最低值持平。油气君认为当前美国天然气库存增加幅度创下近年来的最低值表明天然气供求基本面相比2014年和2015年出现重大改变，而正是这种基本面的重大改变，才推动了天然气价格自4月份开始的超过50%的涨幅。油气君认为造成这个基本面重大改变的主要原因一方面是由于油气价格持续低迷下的天然气供应难以维持增长，另一方面也受到美国天然气发电需求猛增的影响。
