管理
根据Choice和Wind相关数据，2017年479家新三板环保公司中61家进入创新层。根据已披露企业2016年年报数据，2016年已进入创新层的48家环保公司中，32家继续满足创新层标准。此外，根据全国股转系统2017年5月30日发布的《2017年挂牌公司创新层筛选名单》，新增29家环保公司满足创新层的筛选标准，其中水处理14家，固废处理7家，大气治理2家，节能管理3家，环保监测咨询及信息化3家。
三、新三板环保行业公司年报分析
2016年板块整体营收增长，利润小幅下降。“水十条”等政策落地为行业带来发展契机，水处理行业整体保持高增长，但在PPP模式推广影响下，项目有向大型水处理公司（如A股公司）聚集趋势。在此背景下，2016年新三板水处理行业整体营收提升，但盈利小幅下降。以164家信息披露完全的水处理公司为样本，2016年板块整体实现营业收入154.11亿元，同比上升7.35%。实现净利润17.33亿元，同比下降3.72%。
从营收增速来看，2016年营收增速在100%以上的有17家，包括创达环科（2997万元，402.97%）、净源科技（1917万元，302.84%）、金旅环保（5776万元，302.22%）、皖创环保（2135万元，209.91%）、博汇特（4526万元，203.05%）、同济股份（8105万元，172.58%）、登博生态（3045万元，153.54%）、虹华环保（1048万元，147.44%）、中碧环保（2489万元，137.00%）、泰源环保（4830万元，133.92%）、西恩科技（24311万元，123.44%）、第一环保（8749万元，123.14%）、城兴股份（5581万元，119.43%）、绿凯环保（5635万元，112.02%）、晶宇环境（12438万元，107.24%）、佳明环保（2924万元，106.51%）、天元环保（3197万元，102.81%）。
从净利润增速来看，2016年净利润增速在100%以上的有33家，包括九通水务（142.94万元，497219.10%）、泽衡环保（1327万元，14801.55%）、博汇特（1451万元，3514.45%）、开创环保（1062万元，1729.82%）、第一环保（，826万元，1581.57%）、黄河水（，90万元，1379.32%）、泰源环保（22万元，1073.04%）、晶宇环境（1570万元，1027.69%）、天成环保（267万元，904.34%）、天元环保（140万元，815.24%）、蓝川环保（247万元，793.95%）、同济股份（534万元，531.10%）、碧盾环保（89万元，444.61%）、西恩科技（2079万元，365.20%）、立昌环境（707万元，321.20%）、自远环保（205万元，276.33%）、德蓝股份（1437万元，257.10%）、永泰股份（472万元，252.08%）、大方生态（196万元，220.34%）、科创蓝（4387万元，202.65%）、金旅环保（480万元，202.30%）、聚川环保（197万元，191.35%）、清水股份（237万元，181.37%）、嵩湖环保（507万元，173.18%）、华时捷（891万元，171.98%）、汉唐环保（，6834万元，142.02%）、创达环科（123万元，139.72%）、登博生态（520万元，130.44%）、嘉戎技术（1450万元，116.33%）、舜禹水务（2287万元，111.43%）、博芳环保（243万元，108.33%）、延庆环保（718万元，107.89%）、森维园林（882.万元，104.08%）。
盈利能力微降，下游占款增加，资产负债率下降。（1）盈利能力略微下降。2016年板块整体毛利率和净利率分别为33.44%和11.31%，较2015年的34.37%和12.67%略微下降。（2）下游占款增加。2016年应收账款为86.28亿元，同比增长21.62%；应收账款占营业收入比重较2015年提高6.57pct至55.99%。应付账款为51.86亿元，同比增长12.45%；应付账款占营收比重较2015年提高1.53pct至33.65%。（3）资产负债率下降。2016年资产负债率为46.18%，较2015年的49.23%下降3.05pct。
细分领域业绩出现分化，给水处理、水生态治理业绩良好，市政污水领域利润下滑。我们根据业务不同，将新三板水处理板块进一步细分为工业污水（92家）、市政污水（58家）、给水处理（22家）、水生态治理（23家）和园林绿化（16家）五个细分领域，其中，47家公司涵盖多个细分领域。五个细分领域中，工业污水、给水处理、园林绿化、水生态治理2016年业绩增长，市政污水领域业绩同比下滑。
工业污水：板块2016年业绩稳步提升。实现营业收入73.99亿元，同比增长10.08%。实现净利润入7.98亿元，同比增长9.26%。
市政污水：板块2016年实现营业收入43.13亿元，同比增长7.39%。实现净利润6.02亿元，同比下滑14.87%。
给水处理：板块2016年业绩增长稳定。实现营业收入22.28亿元，同比增长17.58%，实现净利润2.89亿元，同比增长7.29%。
水生态治理：板块2016年业绩亮眼。实现营业收入42.51亿元，同比提升18.18%。实现净利润3.54亿元，同比增加12.45%。
园林绿化：板块2016年业绩增长平缓，实现营业收入25.21亿元，同比增长4.57%。实现净利润1.83亿元，同比增长2.02%。
（注释：部分公司业务跨多个细分领域但比例未披露，故细分领域数据有重复计算，加总大于水处理板块整体数据。）
对比来看，A股水处理板块营收和净利润增长情况高于新三板水处理板块。受益于PPP项目落地，A股水处理板块业绩增长更为迅速。2016年，A股水处理板块19家公司实现营业收入364.99亿元，同比增长49.74%。实现净利润51.75亿元，同比增长50.64%，业绩增速优于新三板水处理板块。
浦华环保专注于水处理的龙头环保公司。公司主营业务为水环境污染控制和水生态建设。2016年，公司实现营业收入12.89亿元，同比增长14.77%。实现净利润5276.75万元，同比增长47.73%。（1）技术驱动发展。公司拥有80余项专利技术产品，在水环境综合治理、生态环境治理、以及城市污染安全治理等方面拥有先进的技术和较强的运营能力。（2）项目经验丰富。公司项目遍布全国，是全球最大的盘式过滤供应商和国内最主要的膜产品进口商，参与并完成了包括国家大剧院，香港策略性污水排放等在内的4000余个咨询项目和1000多个工程项目,参控股污水厂处理能力超过200万吨/日。
