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1、电力行业概况
电力行业是国国民经济的重要基础产业，与国民经济发展息息相关。从整个行业来看，电力发展已经成熟，在未来五年甚至更长的一段时间内，发电行业会处于电力供应相对过剩的阶段。
进入二十一世纪以来，我国电力装机得到飞速发展，装机容量直线上升。火电增长了4.5倍，水电增长了4.3倍，风电和光电从无到有，快速发展。
(文章来源：微信公众号“HTFICC宏观固收研究” ID：HT_FICC 作者：lige)
进入2011年以来，全社会总用电量增速开始放缓，2015年全社会用电量增速趋近于0。2016年全社会总用电量增速回升至5.0%。
电力增长与GDP增长相关性极大，发展趋势基本吻合。改革开放以来，我国经济保持较快增长，取得巨大成就。与此同时，电力作为经济增长的重要投入品，消费增速与经济增长保持同步。按统计数据计算，2016年我国经济规模为2000年的7.4倍，发电量及全社会总用电量均为2000年的4.4倍，GDP按可比价格计算的同比增长率与全社会总用电量同比增长率的相关系数为0.79。
结合GDP增长，电力装机的增长大体经历了三个阶段：
第一阶段在2000-2007年，电改5号文成为主要驱动事件，国家电力公司拆分成五大发电集团和两大电网公司，发电集团跑马圈地，大批电源项目上马，2002-2007年的火电投资潮为火电的发展奠定基础。
第二阶段是在2008-2010年，4万亿投资成为主要驱动事件，国家的铁路、公路、基础设施建设投资拉动了上游原材料的需求，电力供应的增长得到恢复，随之而来的就是2008-2011年期间以风电、光伏为代表的新能源快速发展。
第三阶段是2011年至今，电力增长随着新常态经济而下滑，2015年的电改9号文成为主要驱动事件，国家对电力行业采取“两头放开，管住中间”策略，放开电力需求侧市场，成立售电公司。
